Gli italiani
19 Maggio 2019

franza

Export e cambi

di Enea Franza

Non sono pochi gli esportatori che ritengono di fronteggiare il rischio di cambio facendosi pagare in euro, anziché, come di norma, nella valuta del paese verso cui si esporta. Cosi essi ritengono di poter immunizzarsi dalle perdite derivanti dalle oscillazioni delle valute che chi lavora con l’estero è costretto, sempre più spesso,  ad imputare a bilancio. Ad esempio, la valuta cinese nel corso degli ultimi due anni si è apprezzata fino a toccare  quota 1 euro per 1.096 CNY nel novembre 2018 per tornare, in questi giorni, pressoché ai livelli dello scorso maggio 2018 a circa 1 euro per 7.630 …

Leggi tutto

franza

Scoraggiare e rendere poco conveniente il reato

di Enea Franza

Non è la prima volta che torno sui problemi della giustizia per rappresentare come l’attuale sistema delle sanzioni, in particolare quelle penali, risultano essere spesso irrazionali e, in una logica “costi-benefici”, spiegano la scelta, moralmente riprovevole ma razionalmente giustificata, di delinquere. Gli esempi non mancano e vi propongo, per farvi meglio intendere cosa voglio dire, un modello di scelta razionale in una mente deviata. Ipotizziamo la scelta delinquenziale di “… se è meglio rubare in un appartamento, ovvero, un auto, oppure, alzare la posta e, decidere per una rapina, magari in abitazione”. Premettiamo che, rispettivamente, il vigente codice penale prevede,…

Leggi tutto

franza

Nonostante le tante rassicurazioni provenienti dal Governo, una manovra correttiva è dietro l’angolo e, nell’ipotesi sempre più verosimile di crisi dell’attuale governo, un prossimo esecutivo non potrà che intervenire proprio su pensioni e reddito di cittadinanza, al meno di non lasciare che scatti la “clausola di salvataggio” di aumento delle imposte indirette.

di Enea Franza

Dopo un PIL che cresceva ininterrottamente dal 2014, cioè da quattordici trimestri consecutivi, le  stime sulla crescita dell’economia italiana nel quarto trimestre del 2018, prodotte dall’ISTAT ci dicono che il PIL a dicembre scorso si è contratto dello 0,2 per cento. Da quel giorno, era il 31 gennaio, si sono susseguite una ridda di interviste  che, anche sulla base delle analisi delle società di rating, prevedono una primavera tempestosa per il nostro bel Paese. Di certo, seguendo una prassi oramai accettata dal 1975 (suggerita in un noto articolo dell’economista Julius Shiskin) siamo in stagnazione, atteso che è certificato che, nel…

Leggi tutto

franza

Quando parliamo di signoraggio bancario in senso stretto intendiamo l'insieme dei redditi derivanti dall'emissione di moneta ed, in particolare, in rapporto all’euro, facciamo riferimento al reddito originato dagli attivi detenuti in contropartita delle banconote in circolazione che viene ricompreso nel calcolo del reddito monetario

di Enea Franza

E’ da un po’ di tempo che negli incontri e nei dibattiti a cui mi capita di partecipare affiora l’idea che il “signoraggio bancario” sia la causa dell’attuale crisi economica e finanziaria. A rilanciare sui mass media un tema, quello del signoraggio bancario e della sua influenza nell’attuale crisi economica, è stato sicuramente il clamore suscitato dai tentativi condotti dall’avv. Marra di portare la questione all’attenzione dei tribunali italiani, ma anche gli interventi pubblici di non pochi intellettuali che hanno discusso del ruolo della Banca Centrale Europea, in concomitanza con i tanti ritardi che essa, prima della svolta di Draghi,…

Leggi tutto

franza

Le principali novità

di Enea Franza

Il 2018 è stato un anno di novità per l’investitore retail, la cui importanza, tuttavia, potrà essere valutata con pienezza solo nel prossimo biennio, ovvero, con il pieno adattamento del mercato alla complessa disciplina disegnata. Nell’ambito della regolamentazione finanziaria, infatti, sono stati introdotte importanti innovazioni, sostanzialmente di recepimento della disciplina comunitaria, volte ad aumentare la trasparenza delle negoziazioni ed a rafforzare i presidi di tutela degli investitori. In primo luogo, sono entrati nel nostro ordinamento giuridico, dal 1° gennaio 2018, la nuova disciplina sui PRIIPs (Packaged Retail and Insurance based Investment Products), dal 3 gennaio 2018 la tanto famigerata MIFID…

Leggi tutto

franza

Fare chiarezza su un tema tornato di moda

di Enea Franza

La teoria del moltiplicatore, formulata da R. F. Kahn nel 1931 e poi sviluppata da J. M. Keynes, è tornata negli ultimi tempi molti di moda, tanto da essere più volte oggetto di discussione anche nei talk show televisivi. Considerato il livello generale della comunicazione, tuttavia, ci sembra legittimo porsi la domanda di si tratta effettivamente di una rinnovata fiducia nelle ricette dell’economista inglese, ovvero, solo di un “passa parola”, privo di un reale costrutto. Dell’impatto che tale “scoperta” ebbe in ambito scientifico non stiamo qui a discettare, basti ricordare come fa l’economista americano, Hyman Minsky, che “Nel tormentato periodo…

Leggi tutto

franza

Regole complesse che segneranno il confronto tra Italia e Ue. Ma a sfuggire a ogni confronto sono ii mercati guidati da computer e algoritmi

di Enea Franza

  Il governo italiano ha poco tempo per rispondere a quella che si configura davvero come un brutto precedente, capace d’incrinare in maniera irreversibile i rapporti tra i paese dell’UE. Ma cerchiamo di capire dove effettivamente stà il torto, sempre ammesso che sia veramente possibile comprenderlo. Il patto di stabilità e crescita (in breve PSC) è un accordo, stipulato e sottoscritto nel 1997 dai paesi membri dell’Unione europea, che li impegna alla verifica delle politiche di bilancio pubbliche.  In base al PSC, gli Stati membri che, soddisfacendo tutti i cosiddetti parametri di Maastricht, decisero di adottare l’euro, si sono impegnati…

Leggi tutto

franza

La discussione sulle agenzie e l'esigenza più volte manifestata di una agenzia europea

di Enea Franza

Adesso che si parla , anche  a sproposito talvolta, di agenzie di rating, vediamo di chiarire in maniera piana ed una volta per tutte di che cosa stiamo parlando. Le agenzie di rating assolvono, nel campo finanziario, un’esigenza di semplificazione nella conoscenza e nella valutazione di argomenti altrimenti molto complessi come sono i prodotti finanziari ed, in definitiva, attribuiscono un voto alla capacità di una azienda (o di un paese) di restituire il debito contratto. E’ evidente, tuttavia, che un rating eccellente non garantisce un investimento privo di sorprese, a volte anche amare, come si è già incaricata di dimostrare…

Leggi tutto

franza

E' prevedibile una crescita, ma più moderata di quella auspicata dal governo

di Enea Franza

Se andiamo un po’ ad analizzare le previsioni governative di crescita del PIL (1,5% nel 2019, 1,6% nel 2020 e 1,4% nel 2021) vediamo che esse scontano l’ incremento della domanda interna ed una ripresa delle esportazioni, previsione quest’ultima, peraltro, in contro tendenza con quanto si è visto nel 2018. Dire che si tratta di aspettative azzardate, appare, a chi scrive, per lo meno fuorviante. In realtà i conti possono quadrare solo nella misura in cui, in effetti, si assista ad un effettivo aumento del potere di acquisto delle famiglie ed ad uno sblocco dei grandi investimenti pubblici. Quanto alle…

Leggi tutto

Giuseppe Conte (S), presidente del Consiglio, e Giovanni Tria, ministro dell'Economia, durante il dibattito sul voto di fiducia al governo nell'Aula della Camera, Roma, 6 giugno 2018. ANSA/RICCARDO ANTIMIANI

Troppe incognite e nessuna decisione innovativa per risanare i conti pubblici

di Enea Franza

  Nei dibattiti che ci capita di ascoltare a commento alla manovra economica dell’attuale governo,  e negli articoli leggiamo, a nostro avviso, per chi non sia avvezzo a lavorare con i numeri non sempre riesce, a cogliere appieno le questioni oggetto di detta manovra. Alla fine sembra che la questione si riduca al fatto che col maggiore deficit ci sono problemi a rifinanziare a scadenza il debito sottoscritto. Vista cosi la questione si potrebbe pensare che il problema sia risolto  una volta che si trovino le persone che volontariamente o meno sottoscrivano il nuovo debito, magari solo pagando un più…

Leggi tutto